证券期货监管工作会议今召开：监管层连续发文剑指并购重组

2月10日，一年一度的全国各地证券基金管控工作报告于北京揭幕。这也是刘士余出任证监会主席至今初次在管控工作会上现身，其传送出的新管控数据信号将至关重要。
事实上，在该大会举办前两天，李氏管控新数据信号已有一定的反映：此次管控飓风刮向了曾经火爆的资产重组。
2月9日，21新世纪经济发展报导新闻记者独家代理获知，管控层前不久下达《关于组织“自查自纠、规整规范”专项活动的通知》（下称《通知》），专项整治的四类业务流程中，证券公司们的资产重组业务流程第一个。
而在2月8日，证监会网站公布《关于加强对并购重组商誉有关审核及披露的监管的提案》（下称《并购重组提案》），亦挥剑资产重组。
在投资银行专业人士来看，新年一系列的管控规格均偏向资产重组，2022年将是该类管控的头等大事，特别是在对避开借壳上市、坑骗式重新组合、三高问题（高估价、高股权溢价、高服务承诺）等产生震慑，这对标准资产重组销售市场而言实际上是“好事儿”。
挥剑资产重组
“大家刚接到这一通告。”2月9日在下午，深圳市某证券公司投资银行部责任人表明，之前还有过相近文档，可是本次更严。“假如查出来问题，惩罚将非常重。”
《通知》强调，证券公司的发售公司并购重组财税顾问、企业债券、证券化和未上市公众公司强烈推荐业务流程（下称“四类业务”）存有“重经营规模、轻品质”的状况，内控制度的高效性和从业方式的合规均显现出较多问题，因而将开展全方位摸排、标准整顿。
据《通知》规定，管控层将根据证劵公司自纠自查和监督机构现场检查等方法，对证劵公司投资业务内部控制管理体系全方位摸排，对以上四类业务流程开展专项检查和标准整顿，促进证劵公司完善制度建设，改善内控制度、提升岗位水准、解决潜在性风险性，完成防风险守底线，推动标准进步的总体目标，并规定各证监局应于3月31日前结束对证劵公司自纠自查状况的汇报总结。
此外，自纠自查完毕后，管控层会依据证劵公司自检自查报告和各证监局汇报总结明确现场检查目标，5月31日前需进行。
特别注意的是，这轮投资银行专项整治所选定的4类被查业务流程中，往日金融市场新宠儿资产重组第一个，为之其给予财税顾问服务项目的证券公司变成这轮查验的主人公。
此外，做为资产重组的行为主体，上市企业们持续曝出记提超大金额信誉的公示，过去深受青睐的企业并购标底现如今沦为成达不上服务承诺乃至亏钱的不良贷款，腐蚀着上市企业的盈利及中小型股东权利。
此次，中国证监会《并购重组提案》也对上市企业电视剧亮剑。其强调，针对逐步快速增长的发售公司并购重组，中国证监会将增加审查幅度，产生管控震慑；加强对公司业绩赔偿的管控，正确引导销售市场估价重归；与此同时加强对被回收公司有关业绩承诺的事中过后管控，严查服务承诺失信黑名单个人行为。
“可以预料，2022年将是监督的头等大事，尤其是对避开借壳上市、坑骗式重新组合、三高问题（高估价、高股权溢价、高服务承诺）等产生震慑，这对标准资产重组销售市场而言实际上是‘好事儿’。”2月9日，上海市某中小型证券公司企业并购部责任人强调。
当天，武汉科技大学证劵与金融业研究院院长董登新对21新世纪经济发展报导新闻记者剖析，资产重组管控将遭遇三大关键点和难题：一是严查企业并购标底估价控制；二是严格控制以企业并购为目地的定项增发；三是严苛限定跨界并购与炒壳重组。
多方面夹攻壳价“松脱”
事实上，自上年三月刘士余就任至今就一直抑止壳蹭热点，而这也是A股很多年难啃的“硬骨头”。那时候其一就任就遇上一个繁琐的状况：一级市场上，杆杠顾客不断砸重金高股权溢价买壳，二级市场上废弃物壳股被资产无尽油爆。
以实干而出名的刘士余一就任，中国证监会便快速向外部传送出延缓中概股借壳上市重归的数据信号。从而使出史上最严的重组最新政策和一系列配套设施文档，挥剑避开借壳上市、坑骗式重组等。
目前为止，更严重组最新政策已实施大半年多，避开借壳上市的行径屡告折戟沉沙。资本运作遇阻的壳销售市场不会是之前坐地起价的买方市场，动则股权溢价一两倍将总买卖总估价托高至百亿元的状况渐成往日。
“跟上年漫天要价的壳销售市场对比，2022年拥有很大的改变。出卖方开价显著松脱了，乃至可以议价了，之前压根并没有讨价还价的空间。”2月9日，以上并购部责任人对21新世纪经济发展报导新闻记者表明。
以2月7日公布详式权利变更报告的四川金顶（600678.SH）为例子，深圳市质朴至醇企业投资（合伙企业）以12亿人民币从原控股股东海亮金属材料手里转让四川金顶20.5%股份，成交价为16.77元/股，与股票停牌价16.7元/股差不多。
在业界投资银行人员来看，四川金顶低价位出让、中科招商新春佳节前后左右“清仓处理式”高管增持8家上市企业及其东北电气（000585.SZ）杆杠顾客清仓处理撤离等信息内容不断曝出，表明杆杠买壳买卖已丧失过去的对冲套利引诱，壳价或将进一步减温。
在去杠杆化的大环境及其金融市场服务项目实体经济的目的下，并购重组的自有资金变成近些年管控的关键。
上年12月，刘士余就公布痛批“妖怪”、“防不胜防”们用于路不合理的钱从业杠杆收购。
“现如今这些以险资为象征的圣教军早就缴械投降，A股从业杠杆收购的‘妖怪’也不在少数，尤其是一些处心积虑应用杠杆资金囤壳的组织，有可能变成新的管控目标。”以上并购部责任人强调。
“管控的中心工作是供给侧结构及其减少公司的杠杆比率，因而管控层对自有资金管得较严。买壳的正常的资产没什么问题，可是也需要以服务项目实体经济为总体目标。”中国政法大专家教授、中国证监会前发审委员李曙光对于此事表明。
“从去年末，就时常觉得资本运作难做，难以摆脱管控条文。就连自有资金，管控层也管得严。”2月9日，浙江省一位资产中介公司人员告知21新世纪经济发展报导新闻记者。
在对并购重组的管控飓风当中，一些深层参加当中的“妖怪”很有可能也会现形。事实上，先前管控层对此杠杆收购的自有资金开展了聚集询问，并逐渐对一些杆杠顾客开展立案查处。
例如2月8日，武昌鱼（600275.SH）公示称，公司股东武汉市联富达投资管理方法有限责任公司、长金项目投资被管控层调研。先前，长金项目投资曾强大手举牌武昌鱼。（21新世纪经济发展报导）