A股“壳”生意风生水起 各路资本纷到“碗里来”

有一种壕气叫双十一不了淘宝网抢货，反而是买上市公司控股权，一掷数十亿。双十一期内，齐翔腾达和浔兴股份的控股权依次以48亿和25亿的价钱出让。


年尾邻近，各界资产抓紧置备“年货礼盒”。除开齐翔腾达和浔兴股份之外，11月13日夜间，中体产业也公示停牌，第一大股东体育总局体育文化股票基金管理处拟出售所持中体产业所有股权。隔日午间，三垒股份也公示停牌，公司决策权将夺舍；11月16日，*ST东晶也以同样缘故停牌。一时间，股权转让风云变幻。


2022年上半年度，A股市场历经一轮“买壳”、“囤壳”风潮，并造成管控层警惕。6月，新的重新组合方法征求意见颁布，挥剑“炒壳”。此后，许多上市公司陆续变更车道，或用心改动重组方案，打好“补丁包”；或将回收财产的方法由发售股权改成现金结算，避开审批；再或是一步分多步，而第一步就是先出让上市公司控股权，再谋退路。


股权转让成为资本重新组合的“攘外必先安内”之途，壳使用价值与日俱增，并传输到二级市场引起蹭热点，产生了特有的“股权转让定义”这一项目投资主题风格。


“壳”买卖顺风顺水


2022年6月，中国证监会颁布重新组合方法的征求意见，对重组上市的评定从数个层面开展定义，这包含健全重组上市评定规范，优化有关上市公司“决策权变动”的确认规范；撤销重组上市的配套设施股权融资，提升对重新组合方的整体实力规定。


这一套组成对策都旨在提升“借壳上市”门坎和“卖壳”成本费，打压非理性的“炒壳”个人行为。在现行政策紧缩的与此同时，IPO排长队的团队仍然拥堵，壳资源的使用价值与日俱增。出让控股权变成变向卖壳的取代方式，且呈现出持续加快的情况，仅当月就会有最少8家公司公布控股权出让，均值2天就会有一家上市公司的大股东谋取撤出。


据证券日报·e公司新闻记者不彻底统计分析，近年来，由大股东立即出让上市公司控股权，或大股东本身股份对外开放出让二种方式而造成的上市公司实控人改变的实例高达37起，这主要包括好几家尚在停牌筹备此事情的公司。


壳资源即然告急，销售市场自然想要股权溢价“压货”。新闻记者统计分析22家已发布股权转让的例子发觉，和停牌前的收盘价格对比，绝大部分上市公司的股份都股权溢价卖掉，有的股权溢价乃至超出2倍，如栋梁新材。除此之外，浔兴股份和深圳惠程的控股权交易股权溢价也超出了1倍。而齐翔腾达、*ST钱江、司尔特、玉龙股份、远程电缆、上工申贝、嘉凯城7家公司的控股权系折扣率转让。但是细心查看发觉，即使控股权出让后，这种公司的原大股东、实控人或其关联企业仍手握着上市公司股权，许多上市公司的股份转让方乃至服务承诺了存留股权的限购期，这种股权极很有可能伴随着股权转让定义在二级市场的蹭热点效用而增值，而公司将来若开展资本运行，股权发展潜力仍然未来可期。


各界资产集市


近年来的股权转让销售市场新主创人员交错。一位私募投资研究者对证券日报·e公司新闻记者表明，现阶段市面上的控股权出让“交易”大概分二种，一种是切合股权转让主题蹭热点，短炒便于大股东减持；一种是商业资本变向“买壳”。


近一段时间至今，已具有好几个发售服务平台的产业链大佬们齐齐哈尔现身，变成上市公司控股权出让中的一道显眼景色。这主要包括恒大许家印掌管的恒大地产耗资逾36亿拿到嘉凯城的控股权；李兆廷集团旗下的东旭集团收归东旭光电和东旭蓝天之后，再揽入嘉麟杰；继华夏幸福和黑牛食品以后，王文学再变成玉龙股份实控人；及其掌握吉利集团的李书福接任了*ST钱江。


而一些被市場所熟识的“资本狂人”也陆续坚决下手再搏一把。这主要包括一面与天夏智慧)谈着“卖子”买卖，一面四处同盟最后拿到莲花健康实控权的夏建统，其公司旗下的睿康体育文化于上月底接任了远程电缆。


另如大晟文化实控人周镇科2022年9月变成乐通股份的新主人家，2年进驻两公司。周镇科于2022年10月从宝能系公司钜盛华手上接到大晟文化控股权，此后不久便进行资本运作，筹备公开增发选购互联网技术财产，洗心革面变成一家电影投资与游戏软件开发公司。而就在11月16日早间新闻，热衷于资本运作的大晟文化再度应急停牌，公司很有可能涉及到资产重组。


趋势更加强劲的如徐茂栋，2个月内豪掷40亿连拿步森股份和天马股份的控股权。徐茂栋称为自主创业大咖，与此同时也是一名活跃性的互联网投资人，早在2022年，巨龙管业作价25亿人民币回收网络游戏公司艾格拉斯，股权溢价24倍，徐茂栋系艾格拉斯最开始的外界投资者。第二年，徐茂栋集团旗下的关键互联网技术协同创业服务平台星河互联亦筹备装进希努尔。而昨天午间，步森股份公布多种公示，5位执行董事离职，徐茂栋率军全方位进驻股东会，并拟向公司的服饰资产剥离给步森集团公司。


一个与众不同的特性是，不论是著名产业链巨头或是资产游戏玩家，趁着这轮股权转让之勇立潮头以迅疾的状态在A股市场开疆拓土。


投资人纷到“碗里来”


“股权转让”俨然已是一大项目投资主题风格。以上私募投资研究者表明，商业资本有着丰富的实业公司网络资源，引入财产预估更为明显，因而二级市场投资人买进的自信心更高，这也使受让方集团旗下有高品质财产的标底上市公司变成前景行业。如以上的嘉凯城、嘉麟杰、玉龙股份的新实控人，集团旗下莫不有着跨界营销普遍的实业公司财产。


纵观近年来的上市公司控股权出让实例，以停牌前的收盘价格测算，绝大多数上市公司都具备总市值小、企业占多数、多遍布于传统式产能过剩行业等特性。例如，单纺织业版块，就会有嘉麟杰、步森股份、美尔雅、浔兴股份4家公司。


自然典型性壳公司也不是并没有，证券公司研究者多把他们称之为高品质壳资源。例如齐翔腾达和东江环保，俩家公司停牌前总市值各自约为119亿人民币和151亿元。11月11日，雪松控股集团旗下子公司君华集团与车成聚等48名普通合伙人签署股权转让协议书，转让后面一种拥有的齐翔腾达大股东齐翔集团公司80%的股份，从而间接性拥有齐翔腾达41.90%的股权，变成公司新的大股东。


齐翔腾达是中国碳四开发利用领域的领军人才公司，也是我国整体规模较大的甲乙酮制造业企业。在我国经济发展中低速档提高的条件下，全领域产销率广泛稍低，而齐翔腾达的具体商品仍然维持高负荷生产制造。雪松控股坦言本次买卖极其重要，如圆满完成，公司将有着第一家发售服务平台，其公司旗下的七大产业链集团公司也拥有资产衔接的安全通道。齐翔腾达自11月14日复牌后，持续获得一字涨停板。


高品质壳资源悄然兴起的事例也有东江环保。2022年6月，公司原实控人引进广晟公司做为战略投资，广东省国资委接手上市公司。广晟公司集团旗下已坐享好几家上市公司，其确立表明，将来将对上市公司的股权融资给予必需的信用担保适用，积极主动帮助公司与政府机构、非政府组织组织的沟通交流，促进公司与别的潜在性合作者进行深层次协作，争取将公司打造出变成中国环保行业排行前端、固体废物处理龙头企业公司。


民企毫无疑问是这一轮股权转让时尚潮流中最活泼的因素，但国企改革也在有序推进。银河证券觉得，股权转让为股份多样化改革创新带来了新的突破口，一些整体实力强的商业资本进到本来销售业绩不佳、总市值低但转型发展需求明显的传统式国营企业；新公司股东在把握决定权后再根据资本运作方式，完成销售业绩改进与服务转型发展的目地。这包含嘉凯城、*ST钱江、ST狮头、上工申贝、银鸽投资等公司，及其前不久刚停牌的中体产业和仍在筹备控股权变动的青海旅游，俩家公司的决策权将来花落谁家备受关注。


知耻而后进，整理37家控股权出让的上市公司实例发觉，有约一半的公司在股权转让前一年内重新组合不成功或停止定向增发。最显著的事例如频繁重新组合不成功，本职欠缺“想像力”，寻找转型发展无果的乐通股份，也有上年曾与中清龙图筹备借壳不成功，本职停滞不前难以为继的友利控股。在其中许多公司在宣布控股权夺舍后再度运行新一轮重新组合，包含友利控股、万家乐、顺威股份、ST狮头等，这种在困难中寻找突出重围的上市公司也继而变成受欢迎项目投资标底。（证券日报）