投顾收费新玩法：收益互换模式或加速行业洗牌

目前私募投资管理员收费标准方法发生重要转变。
10月21日，我国中基协公布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范1-3号》，在其中3号标准对于结构型资管计划，确立进度管理人以自筹资金做风险性赔偿的，不可获取酬劳。
这与先前下达的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》（新八条）中对保底产品的相应要求产生了照应。
有关要求毫无疑问对私募投资管理员的计费方法发生很大危害。一边是资产受托人对管理员分摊一定经营风险有要求，另一边是管理员对超额收益获取酬劳有要求，怎样建立合规管理？
现阶段市面上出現了二种方式，一是结合资产托管 合理赔偿，二是单一资产托管 收益互换方式。投资咨询掏钱，可是不通过结构型的方法。
结构型和超额收益酬劳
二选一
依据新八条，立即或间接性对优先市场份额申购者给予保底保盈利分配属于违反“权益共享资源、风险性共担、风险与盈利相符合”的标准。
具体来说，这类违反规定作法包含但是不限于在结构型资管计划合同书中承诺记提优先市场份额盈利、提早停止滞纳金、劣后级或第三方组织差值补充优先盈利、记提风险性担保金补充优先盈利等。
以上3号标准严格执行该信息的与此同时，进一步明确根据以自筹资金申购的资管计划市场份额，优先担负亏本的方式，可以按规定给予比较有限风险性赔偿；但不可以获得高过按市场份额比例计算的盈利、获取绩效酬劳或波动服务费等方法变向获得超额收益。
“可以那样了解，当结构型商品里边，有一部分市场份额和别的市场份额的风险性收入特点不一样，违反同风险性同盈利标准时，才会去查验超额收益酬劳是不是存有，”一位上海私募组织商品责任人向21新世纪经济发展报导新闻记者讲解称，“换句话说，要做结构型可以，可是无法提超量酬劳；要提超量酬劳可以，可是不可以制成结构型，二者只有选一个。”
前述上海私募组织商品责任人表明，新八条及其实施方案的颁布，由此可见管控的促进方位是商品积极管理方法、平层化、基金净值管理方法。“之后的私募投资大量的会是在绝对收益，即零以上，立即获取酬劳，而不会有标准销售业绩以上的二八分了。”
在其来看，有关规范将促进行业洗牌，有利于取代未尾组织，换句话说，大平台可以能够更好地存活，大中小型公司的生存空间会变得越来越小。
单一资产托管 收益互换方式
据21新世纪经济发展报导新闻记者从多位资产托管专业人士处掌握，现阶段市面上面有二种方式，可以保持资产受托人和委托管理员的双重风险性和盈利要求。
第一种是“结合资产 比较有限赔偿”方式。受托人和投资咨询一同投资创立结合方案，管理员以认缴出资额为限对授权委托资产开展比较有限赔偿。一般而言，投资咨询的投资占比不超过结合方案总金额的5%。
第二种是“单一资产 收益互换（TRS）”方式。所说总收益权交换协议书（Total Return Swap），就是指买卖彼此对协议书期内项目投资承诺标底所获取的固定不动或波动回报率开展交换。
在这里一方式中，投资顾问先为受托人创立一对一专用存款账户商品。随后投资顾问注资，例如授权委托资产的5%，做为收益互换协议书的担保金，为专用存款账户商品给予比较有限确保。收益互换的挂勾标底即时与授权委托商品标底组成保持一致。
根据收益互换，投资顾问得到挂勾标底波动盈利，也就是投资顾问酬劳；而受托人得到挂勾标底固收。
但不论是以上哪一种方式，事实上投资顾问都出了一部分钱。“关键是私募投资，或是券商资管，一般自身也没有要多少钱，假定一共10个亿的资产，投资顾问就需要出5000万，这一工作压力毫无疑问非常大，一般组织做不来。”有中小型券商资管组织部人员表明。（21新世纪经济发展报导）