新三板定增辣么难 这家普通公司却被400亿看上了

你或许意想不到，一家平常的新三板公司，方案股权融资100亿，竟得到400亿资产热捧。
这个企业是华龙证券，一家坐落于甘肃省的证券公司，资产总额在我国证券公司领域排第56位，资产总额排第66位，主营业务收入排第60位。
一家“一般”企业，不“2B”，也谈不上“文艺范儿”的企业。但这是一个独特的时期，在钱荒的情况下，“一般”企业也可以被成千上万高帅富追求完美。
这也是一次顺利的资本运作，华龙证券的同行业，中国一线证券公司中信建投正打算去股票IPO，外媒报道的股权融资数据是较多10亿美金（约66.63亿）。
当一家一般企业登录新三板，在钱荒时期，那样一个故事就创立了。问题是，做为投资人，你应不应该参加此次公开增发？
1、100亿非常融资计划书身后：变大杆杠获得高回报


华龙证券的融资计划书非常简单：若进行公开增发，总市值将增加到64.71每股公积金，按股价2.61元测算，公司市值将做到169亿人民币。
到时候，无论从总的市值，资产总额测算，华龙证券将超过东海证券、南京证券、开源证券，变成新三板第一证券公司。
但你需要了解，此次公开增发以前，单论各类财务报表，华龙证券并不占上风。
以资产总额测算，东海证券、南京证券、联讯证券、开源证券、华龙证券，2022上半年度的资产总额分别是352.79亿、332.69亿、250.16亿、68.96亿、258.55亿。华龙证券位居第3名，和第4名联讯证券相差无异。
以资产总额测算，5家企业各自为78.4亿、94.37亿、51.68亿、19.16亿、43.51亿，华龙证券位居第4名。
从上半年度主营业务收入数据信息看，华龙证券以6.81亿位居第3名。唯一有特点的是，纯利润数据信息层面，上半年度华龙证券得到2.79亿人民币，位居第2。
但你了解，你不能纯粹用纯利润数据信息给证券公司估价。资产总额经营规模并不大，纯利润数据信息却非常好，华龙证券用不多的资产总额得到了大量纯利润，换句话说每股收益（ROE）显而易见是非常好的。
何不看一下华龙证券的ROE数据信息，如下图所示，2022年ROE25.37%，2022上半年度ROE6.05%，，就算在A股市场也不遑多让。了解新三板研究所的资料显示，华龙证券2022年、2022上半年度ROE，各自位居证券公司第6名和第3名。

（数据来源：Choice,了解新三板研究所）
那么华龙证券是怎么保证如此高的ROE呢？
缘故非常简单——杆杠。2022年，华龙证券资产总额同比增加29%，但债务提高做到更加令人震惊的114%。现阶段华龙证券6.6倍杆杠，联讯证券5.2倍杠杆，南京证券4.6倍杆杠，东海证券4.6倍杠杆，开源证券3.8倍杆杠，换句话说负债端变大杆杠对销售业绩起关键功效。
从这种方面而言，就算放到新三板，华龙证券也只有算得上一家一般证券公司。了解君说华龙证券是一家一般证券公司，此外一个直接证据是其业务流程构造自身。
地区证券公司较大的隐患之一是较高的经纪业务占有率。华龙证券63.36%的收益来源于经纪业务，这一数据信息不低。实际业务流程构造请见下表，总体而言，便是一家地区小证券公司。
可是，请维持淡定从容，终究，并不是各家证券公司全是中信证券。
（数据来源：Choice,了解新三板研究所）
注：2022年度数据信息，因统计口径不一致，中信证券直营业务流程中包括个人信用买卖业务流程。
2、400亿青睐，你要不要买些
最先，了解君恭贺华龙证券，400亿资产青睐，称得上2022年新三板一景。
终究，证券公司这一领域，拼的便是注册资本。绝大多数业务流程，没有钱就吃不开。
而华龙证券也是差钱。企业2022年底资产总额、净资产和净资本各自为300亿人民币、45亿元和20亿人民币，不但远远地少于领域平均水准，也小于同地区内证劵公司的平均。
但是你了解，大伙儿都是有资产饥渴症，但就算在A股市场，一下子抛出去千亿股权融资案的证券公司也很少。
那么，该不该参与华龙证券的增发？读懂君模拟了华龙证券增发进行后的PB估值状况。
如下图所示，华龙证券股票停牌前估值0.97PB，增发进行后1.15倍。而都在新三板的联讯证券、南京证券、东海证券及开源证券分别是1.28倍、1.56倍、1.93倍及3.12倍。而在A股市场，证券公司均值PB2.89倍。

（数据来源：Choice,读懂新三板研究所）
为什么华龙证券股票停牌前估值0.97PB，增发进行后也只是1.15倍，而销售市场却给与开源证券3.12PB的高估值。
我想问一下，如果是你，你是买1.15倍的华龙，或是3.12倍的开源系统？
实际上，证券公司这一领域，只需内部控制做的好，运营再差也差不上哪里去。
要了解，假如华龙证券能做到新三板证劵公司均值估值水准,则增发后股票价格有71%的提高室内空间；若能做到A股证劵公司均值估值水准，那么增发后股票价格将有151%提高室内空间。
为什么很有可能参考A股估值？由于华龙证券老总李振安以前接纳访谈还称，“将来的总体目标一定是IPO”。证券公司和别的行业企业不一样，IPO概率也是挺大的。
读懂君上边说，华龙证券的估值提高，很有可能要花2年甚至是3年时长，但在时下钱荒的状况下，对投资者特别是在发展战略投资者而言，这无疑是一个挑选。
较大的优点便是，难以亏本！最少，中国销售市场估值再低，华龙证券这一估值也难以跌到哪去去。
自然，这一切并非并没有风险性。一家那么一般的证券公司，以前在直营、资产托管及其别的自主创新业务范围并无有目共睹之处，忽然手握着100亿资产，如何使用好也是个问题。
但无论如何，只需不产生灰犀牛事件，该笔项目投资安全系数或是很好的。因此，400亿大资产追求读懂君彻底可以了解。要知道，目前市面上那么安全性的财产已经不是很多了。
自然，返回二级市场，日后华龙证券股权融资成功后二级市场股价下跌彻底有可能，终究，股权融资前股票价格小于资产总额啊。因此，个人投资者将来或将有出色的机遇长线投资华龙证券。
自然，前提条件是并没有“灰天鹅”。那么，你们怎么看该笔项目投资？（了解新三板）