16株国投债认购超150倍 理财新规加速资金入债

日前记账发售的株洲市国有资产处置项目投资投资控股公司有限责任公司2022年面对合格投资者公开发行公司债券券（下称“16株国投债”）得到销售市场热捧，也是获得超出150倍的申购倍率，在一级市场中比较少见。
公布材料表明，“16株国投债”发售经营规模10亿人民币，行为主体评分AA、债项评级AA、发售限期纯5年不含权，询价采购年利率区段为4.2%-5.0%，最后发售年利率为4.2%，主主承销为国海证券。
针对发生玩命申购的一幕，有投资者剖析称因为主承销标价出错，造成疯抢。而包含国海证券以内的及其多位债卷人员则也觉得，标价可谓有效范畴，发生疯狂申购的因素一方面是该债卷被作为城投债来投，另一方面7月底理财新规加快资金净流入债券市场，造成债卷配备供不应求。
被当城投债疯抢？
4.2%的价格究竟高不高，变成了“16株国投债”发售遭玩命限时抢购的争执聚焦点。
“从销售市场主要表现而言，4.2%的标价的确较高。” 江浙沪一家证券公司固定收益老板向21新世纪经济发展报导新闻记者直言，当其见到“16株国投债”相关信息内容时亦觉得疑惑。
一样，北京市一名专业项目投资城投债的私募投资人员也表明，“标价定高了，或许商品在那时还算有效，但如今回报率已经下挫，如今看来肯定较高了。”
但以上二位人员见解不一样的是，上海市一家证券公司固定收益人员剖析称，“直收看会觉得年利率标价较高，但并没有那么比较严重。有的5年限债卷是包含提早换本，久期比这只短，因此年利率不可以同时较为。此外株洲市近期发债许多，资产主要用途和株洲市自身资质证书也不是尤其出色。发生这一状况是由于销售市场缺财产造成盲目跟风疯抢。”
深圳市一家中小型证券公司资产业务部人员亦表明标价有效。其表明当发生超量申购时，通常会出现投资者斥责主承销标价出错。“终究在配股的情况下，配股标准是主主承销可以依据过去业务流程合作关系来履行配股权，这就致使有一些组织会感觉配股不合理，进而觉得标价不正确。但我认为“16株国投债”标价是有效的，并没有偏移。”
国海证券一名资产业务部人员向新闻记者表述，最先“16株国投债”标价被误解的缘故，主要是债卷被投资者作为城投债来项目投资。
因为信用债毁约事情高发，城投债经营风险小，安全系数高，盈利平稳，变成投资人亲睐挑选，一级市场通常发生“一票难求”的局势。
据国海证券人士详细介绍，实际上，“16株国投债”发行人的服务已经为非城投业务流程，“假如用城投债的规范去为这只债卷标价，是失误的，由于发行人城投经营收入占较为小。我们在充足认识公司的情形下给与标价，因此利率要比城投债高。可是投资者把它作为城投债来投进去。”
“我们在标价历程中，找了相比债卷（行为主体评分AA、债项评级AA、发售限期纯5年不含权的债卷）开展较为，大家发觉除开苏高新债为4.0%之外，别的全是在5%上下，例如‘16太安债’4.98%、‘16深圳宝安01’为5.60%、‘16惠誉02’为6.11%。” 以上国海证券人士还进一步表述，苏高新债往往被标价为4.0%，是由于发行人别的的续存债卷追踪评分已经到了AA ，债卷有评分升高的预估，因而标价也会参考AA 。他觉得，根据客观性相比的标准，“16株国投债”4.2%的发售利率并没有偏移正常的范畴。
钱荒促超量申购
“16株国投债”150倍认购的状况，确实比较罕见。
回想到当日记账状况，国海证券人士表明，“许多投资者十分不客观，每一个帐户都以10亿企业来投，这也是大家始料不及，这在同行业之中也是非常稀有的状况。”据其详细介绍，一般通常情况下，全是3000万-5000万一个帐户来招投标。当日许多投资者还使用好几个帐户来招投标，某基金管理公司为获得1亿人民币的配股额度，使用了30多个帐户、总共300多亿元参加招投标。
他以“16东港债”为例子，债卷记账发售时长从9：30-11：30，虽然记账时长仅有两个小时，但认购倍数依然做到50几倍，最后发售利率3.8%。若借此为参考，“16株国投债”记账时长从早上10：00至在下午3：00总共5个钟头，投资人价格更充足，因而150倍认购倍数彻底可以了解。

针对8月上星期发生重要超量申购状况，申万宏源证券债卷研究院杰出高端投资分析师孟祥娟在接纳21新世纪经济报导记者采访时剖析表明，“自4月底至今，债券收益率慢慢下跌，随着市场流动性稳定渡过大半年末，提高了市面对市场流动性的自信心，而退欧至今，中国股票市场上冲困乏，销售市场稳健性总体下滑，日本、美国、澳洲等打开新一轮比较宽松推动关键我国债券收益率创新低；而中国理财新规降低了投资理财配备个股和非标底经营规模，很多资产继而流入债券市场。以上多种原因累加提高了债市的配备要求。”她强调，事实上除开这二只债卷，最近一级市场的申购激情都很高，8月8日公开增发的10年农发债招标倍率也是有9.78倍。
在她来看，招标倍率达70倍、150倍，有必定要素也是有不经意要素。“据了解株国投明确询价采购区段时并没有考虑到《商业服务银行投资理财业务流程监管方法（征求意见）》推动投资理财资金净流入债券市场的要素，造成利率较同限期、同业竞争及其同评分的信用债略高，这也是造成销售市场疯抢的缘故。”在她来看，随着销售市场走牛，债券收益率迅速下滑，兴新的债券收益率均发生同歩下滑。一级市场申购激情不断较高，尽管沒有以上二只债卷的招标倍率那么高，可是也是有4-10倍。（21新世纪经济发展报导）