券商通道业务变局将至：资管业绩受影响 招商中信等承压

曾热火朝天的券商通道业务正遭遇考验。券商后半年或将在全领域标准内进一步减缩该类业务规模，并将业务重心点转为以投资银行、积极企业型资产管理等传统式资产中介公司业务。


在《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券基金运营组织私募投资资产管理业务运行管理方法实施细则》这2份最新政策执行之时，最近从数个方式，传出 “缩小通道业务”的响声，这或是恰好是通道业务大幅度出现缩水之时。


券商后半年或将在全领域标准内进一步减缩该类业务规模，并将业务重心点转为以投资银行、积极企业型资产管理等传统式资产中介公司业务。专业人士觉得，针对这些通道业务占有率过高的资产托管危害是挺大的，转型发展也比较不容易，而券商资管在“去安全通道化”后也将遭遇大转变。


中基协资料显示，2022年一季度末，中信证券、国泰君安资管公司、华泰证券资管公司的积极管理方法规模在领域内居前，各自为4547亿人民币、2346亿元、1806亿人民币，占分别总管理方法规模的37%、39%、22%，换句话说其处于被动管理方法的通道业务占有率为63%、61%和78%。依据公布数据信息测算，规模排名前20的券商资管中，通道业务规模占有率广泛做到六七成。在其中，申万宏源、中银国际、中信建投积极管理方法规模约为25%，而中投证券积极管理方法规模占有率也是低至17%，换句话说，其通道业务超出八成。


上海市一家大中型券商资管人员对时代周报新闻记者强调：“降低对通道业务的依靠早已是业界的共识，尽管每家资产托管都是在大力开展积极管理方法业务，但通道业务仍占大部分。而这些通道业务占有率过高的资产托管危害是挺大的，转型发展也比较不容易。发展趋势积极管理方法业务必须优秀人才、投资建议等各领域的累积，是无法像通道业务一样短时间大规模爆发式提高的。”


记提风险资本最少翻番


自5月份至今，管控层相继颁布了《证券投资基金管理公司子公司管理规定》、《投资管理公司特殊顾客资产管理分公司风险控制指标值引导》和《证券基金运营组织贯彻落实资产管理业务“八条道德底线”严禁个人行为实施方案》。


接着的《证券公司风险控制指标管理办法》《证券基金运营组织私募投资资产管理业务运行管理方法实施细则》，及其近日刚颁布的《商业服务银行投资理财业务监管方法（征求意见）》，都能看得出管控降杠杆、标准身影银行、解决金融体制内潜在性风险性的信心。


在其中，上半年度修定颁布的《证券公司风险控制指标管理办法》及政策措施将在2022年10月宣布执行。定项投资理财通道业务所需记提的风险资本提前准备占比将全方位飙升。与现阶段依据各档券商归类评分结论实行的风险准备金计算表对比，持续三年A类券商通道业务所需记提的风险资本提前准备占比从0.2%提升至0.63%、A类券商从0.3%提高至0.72%、B类券商从0.4%提升至0.81%。


从以上信息可以看得出，券商通道业务所需记提的风险资本提前准备所有翻番，在其中持续三年A类券商最新政策后的风险准备金是先前的3.15倍，而一般A类券商和B类券商也各自做到最新政策前的2.4倍和2.025倍。可以说，新的风险控制指标值，给通道业务再度下了金箍，券商需因此记提的风险资本风险准备金是原本的2-3倍，这针对注册资本不足充分的中小型券商危害极大。


我国中基协公布资料显示，截止到2022年一季度，中信银行、华泰、申万宏源、中银国际、中信建投、华福、新海、招商合作等11家证劵公司的非积极管理方法资产托管业务规模均超出2000亿人民币。以2000亿人民币规模测算，一般A类券商需记提的风险资本将从6亿人民币提升至14.4亿人民币。


日前，管控层领导干部在企业内部培训发言在网络上广为流传，在其中一个关键取决于，要逐渐缩小通道业务规模，通资业务迟早要衰落，并不是资产管理业务的关键。在其中提及，尽管业内人士觉得《证券基金运营组织私募投资资产管理业务运行管理方法实施细则》对券商资管的要求过严，缩小了行业领域的室内空间。但从管控而言，通道业务风险性义务说不清，尽管合同书里承诺原样退还，但具体运行中风险性并没有彻底避开。对证券基金组织而言，要真的高度重视资产管理的本质，提升竞争优势。


券商资管销售业绩受影响


从2010年7月28日业界第一家券商资产管理企业东证资管问世迄今，六年间，券商资管行业发展快速。


据我国中基协发布的数据信息，截止到2022年3月31日，投资管理公司以及分公司、证劵公司、证券公司、私募投资基金监督机构资产管理业务总规模约41.68万亿，在其中，证劵公司资产管理业务规模13.73万亿，已经占有1/3市场份额，变成大资产托管行业中的中坚力量。


事实上，近些年券商资管的进步更可以说“突飞猛进”。证券业协会资料显示，2022年底的资产规模为1.89万亿元，2022年比2022年提升了3.3万亿元，增长幅度达175.13%；而2022年的委托管理方法注册资本总金额仅为2818.68亿人民币，换句话说，2022年的规模增长幅度竟达到575%。


“那一段时间是通道业务的迅速发展期，2022年底券商资管总规模比2022年底翻了一番，在其中积极管理方法规模约10%，90%是通道业务。券商资管从长久的不冷不热到迅速扩张的身后，恰好是由通道业务来支持的。”


此后，通道业务规模再次扩张，尽管在总规模中占有率降低，但依然是券商资管业务中占很大占比。我国期货业协会的资料显示，截止到2022年底，券商资管规模达11.89万亿元，在其中积极管理方法业务仅有3.04万亿元，占有率仅约1/4。而券商通道业务的规模却达到8.85万亿元，等同于积极管理方法的2.9倍。


但是，尽管通道业务占主导性，其收入却与其说规模不正相关，一家资产托管规模上千亿的券商责任人透露，规模占有率超出一半的通道业务对该券商资管业务收益的奉献仅有3%，实属只赚规模不挣钱。


以上资产托管人员对时代周报新闻记者强调，“一个数十亿的新项目最后的服务费很有可能仅有几十万，回报率极低。尽管钱很少，但闪烁其词，而规模越大，积累的渠道花费也可以日积月累变为丰厚的数据；除此之外把握了顾客，塑造顾客的粘性，维护保养客户关系维护，就会有别的业务发展趋势的很有可能。但根据通道业务完成的规模的飞越，并不是证劵公司资产管理技能提升的结论”。


诸多征兆说明，约占券商资管业务总规模约七成的通道业务将遭受重挫。一旦通道业务大幅度降低，券商资管的财产总规模将大幅度出现缩水。以上人员觉得，“通道业务几乎无需成本费和管理水平，不该是券商资管的发展趋势关键。券商资管要提升积极管理水平”。（时代周报）