中央银行27日公布的《中国金融稳定报告（2022）》（下称《报告》）中，以栏目方式详细介绍了高频交易。该栏目强调，2022年股票市场大幅度下挫全过程中，高频交易和程序化交易交易遭受异议，必须理清对市场交易工作频率的了解，参考海外高频交易监管工作经验，进一步加强对高频交易的监管。
《报告》尤其提及，在有关自然环境沒有原则性变化的情形下，盲目修复个股T 0交易不但不利于提升市场高效率，还很有可能促长高频交易，加重金融业投机性气氛，引起系统化金融的风险。
谨慎看待A股市场T 0交易
高频交易属于特别的程序化交易交易。《报告》表述，程序化交易交易指借助电子计算机为技术性专用工具，依照即定程序流程，快速、规模性全自动运行的交易，只需程序化交易交易的工作频率超出一定水平，就变成高频交易。现阶段在我国证券基金市场已存有程序化交易交易和高频交易。尽管个股市场T 1的交易规章制度限定了交易工作频率，但投资人仍可根据当天偿还融资融券变向完成高频交易。
高频交易者根据经常签单、撒单，向市场释放出来虚报的交易数据信号，程序化交易交易的全自动开启体制又很有可能加强交易个人行为的趋同性，加重股票市场起伏。除此之外，自动化技术的交易程序流程一旦发生技术性问题，很有可能形成“错单”，从而影响市场正常的运作，乃至引起风险性。2022年8月16日产生的“光大乌龙指”事情是因为国泰君安(16.350, -0.17, -1.03%)的ETF对冲套利系统异常导致的。
《报告》提议，应在操控好隐患的基本上，进一步加强对高频交易的监管。
一是创建平台式的高频交易风险性防御。第一道防线是高频交易商的风险性财务内控管理，关键操纵交易的规模化和工作频率；第二道防线是交易所的风险管控，包含操纵提交订单的规模化和工作频率，依据市场起伏水准设置中断高频交易的连接点，健全准入条件体制、容积、命令交易量占比等限定；第三道防线是结算vip会员，关键查验是不是有风险性和必须中止交易；第四道风险性防御就是指中间对方方管理方法，其必须融合自己的数据信息评定好高频交易的不确定性风险性。
二是谨慎看待A股市场T 0交易。现阶段，在我国资产市场组织建设尚不完备，各种投资者的风险控制管理体系尚显欠缺，中小型投资人的非理性行为仍然突出，在有关自然环境沒有原则性变化的情形下，盲目修复个股T 0交易不但不利于提升市场高效率，还很有可能促长高频交易，加重金融业投机性气氛，引起系统化金融的风险。
欧美均加强对高频交易监管
《报告》详细介绍了高频交易监管的国际性工作经验。美国和欧洲地区等国家和地区虽容许有关公司从业高频交易，但也采取一定的有效措施加强对高频交易的监管，限定其过多反复的交易很有可能对市场导致的不良冲击性。
美国层面，一是加强了对高频交易个人行为的信息收集和平时检测。对高频交易者分派专业的鉴别编码，规定交易商在交易产生后隔日，将交易纪录汇报美国中国证监会；二是确立了市场信息内容数据分析平台，以检测发觉小规模纳税人的“雷电奔溃”，明确潜在性的非法活动；三是对于高频交易个人行为很有可能对市场振荡创建了相对的过虑体制，如对过多命令开展收费标准等；四是创建应急处理体制，包含出现异常交易的熔断机制、错单撤销体制等；五是为维护保养市场公平公正对特殊高频交易个人行为开展限定，包含严禁雷电命令，给予公平公正的服务器托管服务项目等。
欧洲地区层面，欧洲议会于2022年3月根据了《金融衍生工具市场命令Ⅱ》，规定高频交易企业从业直营交易要通过监管单位的审核，应用做市对策的高频交易企业要与交易所签订合同等。在其中，德国联邦金融管理局于2022年9月颁布了全世界第一部针对高频交易的监管议案，将高频交易商列入监管目标。（上海证券报） |
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