再融资新政释放冲击波 资本市场度过开年最忙周末

据21新世纪经济发展报导新闻记者整理，截止到2月20日，已经有金宇车城（000803.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等14家上市企业拟调节计划方案或停止原融资计划方案。在其中，金宇车城、陕国投A等10家上市企业拟对原计划方案依据再融资新规开展调节，华邦健康、多氟多等4家上市企业因为不符合2次融资间距正常情况下不可低于18个月而停止公开增发计划方案。
一石激起千层浪。再融资新规的危害已经销售市场每个方面发醇。
“最新政策公布那天晚上，公司高管就与有关中介服务探讨如何修改计划方案以合乎最新政策规定。”2月20日，江浙沪一家创业板上市企业孙姓承担人员告知21新世纪经济发展报导新闻记者，而其所属的上市企业在最近刚推送了并购重组应急预案。
“早在一个多星期前就对这次相关并购重组新政策规章有一定的预估，大家的队伍也一直紧跟着销售市场中相关制度的剖析导向性。”以上创业板公司孙姓责任人向新闻记者直言，但即使如此，在刚以前的那一个礼拜天中，也让其繁忙到“累觉不爱”。
在最近几天时长中，繁忙的并不单单仅有他，只是在上市企业方面，2月20日，已经有应流股份（603308.SZ）、博云新材（002297.SZ）、航天发展（000547.SZ）、永安林业（000663.SZ）等多家上市公司公告表明因再融资新规拟调节原计划方案。而据相关数据分析，已公布定向增发应急预案但未得到中国证监会审理的上市企业或超200家，而这类企业中则由于最新政策的来到而遭遇改动计划方案乃至舍弃再融者则不在少数。
　　繁忙的礼拜天
2月17日，中国证监会再融资新规，在其中对上市企业并购重组的融资经营规模、工作频率及标价方法均作出规定。
依据最新政策，上市企业申请办理公开增发个股，标价基准日应是此次公开增发发行股票期当日；在范围上，拟发售股票总数不能超过此次发售前股本的20%。此外，上市企业并购重组事宜的股东会决议日间距上次募集资金及时日正常情况下不可低于18个月。
“最新政策公布的第一时间，我正在和投资银行精英团队召开会议，应对这猝不及防的新标准，大家立刻终断了大会的明确具体内容，逐渐就相关最新政策开展探讨，”以上孙姓承担人员在电話中往21新世纪经济发展报导新闻记者直言，“那时候见到针对公开增发发售经营规模不超过总市值的20%这一条就几乎懵以往。”
据孙姓责任人详细介绍，其所属公司本次股票增发获得一部分资产注入与此同时开展配套设施融资，依照以前其计算的占比，本次股票发行的占比则超出了20%。
“见到这一条后，那时候有投资银行人员明确提出是不是可以分阶段开展的概率，即定向增发投资与配套设施股权融资分阶段开展，但出现的问题又取决于定向增发投资和配套设施股权融资的间隔时间是不是要达到18个月的间距。”孙姓责任人直言，那时候现行政策实施方案并未清单，但其与其说精英团队都已经加强了最坏的打算。
事实上，对那天晚上新政策关键点施行后，针对相关关键点实施办法的揣摩几乎变成那天晚上金融市场圈里的一个聚焦点话题讨论。
中信建投证券一位企业并购人员则对小编表明，因为2月17日公布的现行政策针对资产重组中配套设施股权融资的消息并不确立，“那天晚上一直在与同行业交流讨论，也针对要求中20%经营规模的划分和间隔时间等问题尚不明细。”
2月18日，星期六。
尽管是法定休假日，但孙姓承担人员和他的精英团队并没搞好歇息的准备。在前一天夜里，其所雇的投资银行精英团队已经逐渐向管控层的相关知情人人员核查相关要求落地式的实施方案和实施的道德底线，而他则在着急地等候相关结论。
“当日晚些时候，大家获取的信息内容是说由于股票增发获得财产牵涉到资产重组，是归口管理在中国证监会发售部审批，而本次新政策关键实行是中国证监会的发行部，其意义主要是管控销售市场的企业融资个人行为，换句话说只需配套设施股权融资一部分不超过发售前的20%股权就没什么问题，即使要分阶段开展投资和融资，期间都不受18个月限期的限定。”孙姓责任人直言，从此其悬着的一颗心总算落地式，但应牵涉到标价体制的更改，一部分计划方案很有可能牵涉到调整：“星期一，我将和我的团队赶来北京市，再次就大家本次定向增发的事儿与管控层及其投资银行精英团队开展进一步沟通交流，将进一步核查相关实施方案要求及其管控规格。”
针对孙姓责任人来讲，这一繁忙的礼拜天尽管最终很有可能仅仅“虚惊一场”，但对许多公司来讲，则运势就不一定如此之好。
再融资新规颁布后，已经有多家上市企业发布消息，拟对原重大资产重组计划方案或再融资计划书开展改动。
据21新世纪经济发展报导新闻记者整理，截止到2月20日，已经有金宇车城（000803.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等14家上市企业拟调节计划方案或停止原融资计划方案。在其中，金宇车城、陕国投A等10家上市企业拟对原计划方案依据再融资新规开展调节，华邦健康、多氟多等4家上市企业因为不符合2次融资间距正常情况下不可低于18个月而停止公开增发计划方案。
“大风浪”淘“沙”
在过去的的一个礼拜天中，悬着一颗心的除开涉及到定向增发的上市企业及其承担工程的中介公司投资银行外，各种证券分析师和包含公募、私募投资基金以内的诸多投资机构也一样繁忙万分，做为并购重组销售市场的项目投资参加者们，伴随着定向增发的价格体制的转变及其定向增发标准的严苛，政策利好是不是进一步消弱，自身看中的定向增发新项目是不是遭遇大变局，变成了这一批人关心的聚焦点。
长沙市鼎钧资产合作伙伴杨焕告知新闻记者，上个星期其参加了中投证券、国泰君安和华泰三场对于并购重组新政策解析的会议电话。
“星期日在下午，在企业常规周大会上，企业好多个合作伙伴还花了三小时探讨并购重组新政策颁布后对销售市场布局的危害。”杨焕说。
而北京市一家私募投资老板则向21新世纪经济发展报导新闻记者直言，其侧重点取决于最新政策确立撤销将股东会决议公告日、股东会议决议公告日做为上市企业公开增发个股标价基准日的要求，确立标价基准日只有是公开增发发行股票期的当日。
“先前销售市场上占有率超出九成的定向增发是以股东会决议日为标价基准日的，最新政策后不允许股东会决议日与股东会议决议日做为标价基准日，这将很大程度直接影响到定向增发的对冲套利室内空间。也将直接影响到此后投资机构分辨参加定向增发的方法。”以上私募投资老板直言，这将进一步磨练一个投资机构真真正正的定向增发项目投资工作能力，而针对以前只是借助定向增发折扣率而对冲套利的组织冲击性会非常大。
“针对定向增发的投资人来讲，新政策的施行将慢慢应了金融市场那句俗话：潮汐褪掉，裸泳者现。”以上私募投资老板表明，有实力的投资者将再次在市場中得心应手，而借助规章制度收益者则将进一步被市場取代。
除此之外，针对本次最新政策的规定，更有多名投资银行人员对21新世纪经济发展报导新闻记者表明，虽然苛刻，但在预估以内。
“算不上超预估，事实上自往年后半年并购重组批件派发速率缓解，及其窗口指导的趋势看，针对再融资新规的规定，销售市场便已经有一定的预估。”上海市一位专做定向增发的投资银行人员对小编表明，尽管针对新规的实际条款有心理准备，但新规落地时长要先于先前预期。（21新世纪经济发展报导）