招商证券靠天吃饭 A股市值蒸发1200亿 H股难躲破发魔咒

近日，招商证券在澳门运行招股说明书，变成继东方证券和国泰君安以后，2022年第三家登录股票市場的国内券商。招商证券本次拟发售8.91每股公积金新H股，招股价范畴为11.54-12.78港币，预估筹资产102.85至113.9亿港元（约13.3至14.7亿美金）。


招商证券H股预估10月7日挂牌上市，联席会议保荐人为招商证券、摩根银行及摩根斯坦利。本次招股说明书，包含腾讯、郭广昌和贾跃亭等资产巨头，中国人寿保险、中国再保险、云南城投等企业陆续“掏钱”入股投资。


但是投资人进场H股的身后，招商证券在A股市场则是“一地鸡毛”。与2022年4月9日创出的最高成交价40元对比，9月29日该企业收盘价格仅为16.97元，市值蒸发1200.93亿人民币。


更特别注意的是，2022年登录H股销售市场的国泰君安和东方证券均在上市初即破获发，浙商银行和天津市银行俩家国内银行也在中国香港上市首日跌破发行价，招商证券的上市市场前景令人担忧。


现阶段股票已经有A H券商股分别是中信证券、国泰君安、银河证券、华泰证券、国泰君安和东方证券。此外中信建投、国泰君安、兴业证券、长江证券等券商也在如火如荼筹划登录股票。从国内大中型券商净利润排行经营规模看来，排名前15家券商中，已经有12家在香港进行上市或方案上市。


对于企业中国香港上市的市场前景，中国经济网尝试访谈招商证券董事会秘书办有关工作人员，但截止到发文时未接到回应。


H股融资额下降七成 资产巨头进场“撑人气值”


早在上年5月15日，招商证券发布消息称，拟发售海外上市外资股（H股）并申请办理在香港交易所电脑主板挂牌上市上市。在之后的6月份，招商证券控股股东招商集团接到国资公司审批，国资公司允许招商证券IPO发售不超过11.79每股公积金H股个股计划方案。


那时候有新闻媒体报道称，招商证券最开始方案在2022年第四季度运行IPO买卖，根据中国香港上市筹集资金不超过50亿美金。但此后A股在今年夏天狂跌，类似企业的估价也下挫，驱使招商证券慎重考虑其IPO筹资额。


依据现阶段招商证券公布的信息内容，H股集资额降至较多14.7亿美金，代表着招商证券已经将预估集资额下降了七成多。


与此同时为了确保H股成功发售，招商证券仍在2022年3月发布了职工根据资管计划认购H股的实施方案议案，参加目标为企业董监事、高端管理者、VP等级以上销售业绩合格工作人员以及他等级销售业绩突出工作人员，总计不超过1500人，资产总金额总计不超过20亿人民币RMB。


招商证券在公示中表明，全部参加目标的购股股票数在H股IPO价钱明确后将一并确定，而最后的价位会有多大的折价率，还必须看销售市场的决策。


虽然员工持股计划并未贯彻落实，但是招商证券为H股成功上市找来了许多资产巨头“站口”。


依据香港交易所公布的信息内容，招商证券的基石投资者为国际性配股中的关键一部分，占H股IPO比例60%。在11名基石投资者中，人保集团集团旗下的人保寿险认购较多，达5.225亿美金；周大福珠宝与EastPacific各认购5000万美金；中国再保险、腾讯官方现任主席腾讯集团旗下Advance Data Services Limited、复星国际、国网分公司英大信托、云南城投集团子公司云霞国际性、乐视网官网全资子公司LegitValue各自认购3000万美金。此外，我国兵器装备集团认购2000万美金。


尽管现阶段招商证券的H股认购并未完毕，但是东方证券7月H股公布认购不够，只得到96%认购，国际性配股一部分取得适当的超量认购，国泰君安在港开售一部分则超量认购0.68倍。有中国香港投资分析师觉得，招商证券H股的销售市场认购很有可能较国际性配股要“口味淡”。


此外，除开集资额出现缩水，招商证券本次开售H股还较A股大幅度折扣率。其定好的招股价区段是11.54至12.78港币，以9月29日A股收盘价格16.97元RMB计，H股较A股这让约35%至41%。


因为现阶段中国香港销售市场较弱，从已上市的券商新股上市状况看来，局势令人担忧。以东方证券为例子，股价为8.15港币，挂牌上市当日即跌破发行价。截止到9月29日收市，股票价格报7.91港币，较股价跌去2.94%。另一券商国泰君安，也是上市第四日就跌破净资产12.68港币，29日收盘报11.80港元，已较招股价跌去6.94%。


A股主要表现“一地鸡毛” 定向增发110亿难托股票价格


在项目投资巨头进场H股的身后，招商证券在A股市场则是“一地鸡毛”。企业9月29日收在16.97元，与2022年4月9日创出的最高成交价40元对比，市值蒸发1200.93亿人民币。


产生对照的是，招商证券在A股市场并没有终止股权融资步伐。


2022年4月11日，招商证券公开增发个股的申报得到中国证监会根据。公示表明，招商证券向特殊目标公开增发个股11.47每股公积金，发售价钱为每一股9.72元，最后融资111.02亿人民币，招商证券将募集资金所有用以填补企业注册资本和营运资本，并于当初年末应用结束。


此外，2022年上半年度招商证券净利润同期相比大降69.5%至22.36亿人民币，主营业务收入51.98亿人民币，同期相比下降67.23%。招商证券称，主要是因为上年7月至今市情低迷及参加股票市场平稳对策。


而招商证券2022年度完成主营业务收入252.92亿人民币，同比增加129.87%，属于总公司公司股东的净利润109.09亿人民币，同比增加183.29%。


资料显示，经济服务费、提成和利息收入一直是招商证券最首要的固定收入，占收入的比例在六成上下。但2022年上半年度，该经营收入为48.9亿人民币，较上年同期的125.1亿元降低60.9%。与此同时企业的股票投资业务流程营业收入为2.7 亿人民币，同比下降93%。


由此来看，招商证券亦难防止“粗放经营”的领域规律性。实际上，上半年度券商日子都不大好过。


中国证券业协会数据统计表明，2022年上半年度金融行业总计完成主营业务收入1570.79亿人民币，净利润624.72亿元，各自较同期下降52.47%和59.22%，在其中领域代理商交易证劵业务流程净利润559.76亿人民币，较同期下降64.67%。


而A股25家上市券商上半年度完成净利润总金额421.48亿人民币、主营业务收入总金额1160.8亿人民币。在其中，21家上市券商2022年上半年度纯利润遭遇“大跌”，山西证券纯利润下滑较大，同比下降85%，14家上市券商主营业务收入环比减幅逾五成。


剖析人员表明，券商上半年度销售业绩同期相比大幅度下降已在市场预测内，关键表现为经纪业务服务费净利润及其公允价值变动损益较上年同期降低显著。伴随着股票大盘从高些滑掉，2022年上半年度金融市场主要表现不景气、个股成交量同期相比大幅度衰老、两融余额的降低等市场环境的转变，及其管控的日趋缩紧，对券商销售业绩危害非常大，是造成营业收入和净利润大跌的首要缘故。（中国经济网）