九鼎融资+并购模式遇阻监管 新三板一哥转道炒房

中国经济网编者按：以前靠激进派扩大飞速发展的九鼎投资，在时下低迷的股票市场和管控日趋严格的条件下正面临着空前的考验。继8月12日，九信财产300亿股权融资谈崩以后，9月14日，九鼎投资公布将其原本定120亿股权融资下降至15亿，而该笔资产的看向也从而前的投资基金变动为火热的建筑项目。
据了解，九鼎方式一直被专业人士所抨击，而去年年底，中国证监会有关人员也表明，急需解决加强对新三板挂牌的私募投资基金监督机构的管控，中止私募投资基金监督机构在全国股转系统挂牌上市和股权融资，并对早期股权融资的运用状况实地调研，这一表态发言也被许多专业人士讲解为私募投资领域冬季。
“股权融资 企业并购”九鼎方式套路深
2022年4月23日，九鼎投资变成第一家登录新三板的私募股权组织。九鼎挂牌上市的与此同时，还向142名投资人股票发行，融资规模为35.37亿人民币，由九鼎投资所管控的一部分股权基金的一部分投资人因其在股票基金中的合作经营资产市场份额做为申购个股方法。
也就是说，九鼎的这一次发售并并没有募资现钱，反而是换得了使用价值35亿的股权投资“财产”。此次股权融资被我们称为是九鼎“自主创新”出的转股方案。公开增发后，坐享财产的九鼎估价逐渐产生变化，发售结束后九鼎投资的资产总额是42.15亿人民币，资产总额36.4亿人民币。
第一轮融进的非现钱，九鼎快速开始了第二次公开增发。2022年7月，九鼎再度融资22.5亿人民币。依照当初的公开增发价钱算，这一次九鼎的总市值已超过了156.8亿人民币。和第一笔公开增发一样，这一次的方式也让大家“赞叹不已”：本次为九鼎的高管以现钱申购，可以说，九鼎集团是用这22.5亿人民币的内部结构股权融资，扛起了156.8亿的总的市值。而九鼎集团的财产，也是根据“自家人”才涨到了57亿人民币。
针对自己人担起旗帜的九鼎而言，这才离开了第一步。手头上有钱了，九鼎迅集团公司速开始了挂牌上市后的投资融资扩大。2022年5月，九鼎集团注资20亿人民币注资开设了全资子公司九信资本管理有限责任公司（下称：九信金融业）。同月，九鼎集团根据分公司拉萨市昆吾九鼎产业投资管理方法有限责任公司对深圳武曲星网络技术有限责任公司（下称“武曲星”）公司增资1900万余元，立即及间接性拥有武曲星100%的股份。九鼎集团在网络金融上的合理布局初显。
投资融资扛起了九鼎集团后，九鼎集团依靠着产生的市場知名度马上变化设计风格，项目投资逐渐激进派下去。九鼎下出在金融市场最重要的一步棋：以41.5亿人民币的竞价拍下中江集团100%的股份，进而间接性操纵了江中房地产（600053）72.37%的股份（注：江中房地产已改名为如今的九鼎投资）。
2022年8月，九鼎集团根据九州证券回收华海期货交易有限责任公司100%的股份；回收中捷保险经纪有限责任公司100%的股份，进到保险经纪、保险咨询和业务行业；根据昆吾九鼎拟参加发起设立众惠资产相互保险总社；回收了新三板挂牌企业优博创，也就是目前的九信财产（831400.OC）。
右手项目投资，九鼎集团左手的募资也激进派下去。2022年9月，九鼎集团又在上海证券交易所发售10亿人民币企业债券。11月，九鼎集团取得成功完成了一笔100亿人民币的高额股权融资。此次股权融资新增加的公司股东全是资管计划、集合信托或专项资金。定向增发进行后，九鼎集团的总的市值变为1100亿人民币，变成新三板总市值最多的挂牌上市公司。
但是，九鼎这类激进派的手段也带来了管控层的眼光。中国证监会新闻发言人张晓军曾表明，在新三板挂牌的私募投资基金监督机构经常股权融资，融资金额和看向造成社会发展普遍重视和怀疑。因而，急需解决加强对该类私募投资基金监督机构的管控，中止私募投资基金监督机构在全国股转系统挂牌上市和股权融资，并对早期股权融资的运用状况实地调研。
定增计划“大瘦身” 募投项目转为房地产业
据时代周报报导，9月15日，九鼎投资发布消息表明，拟对以前的定增应急预案开展修定，定增价钱从10元/股上涨至32.07元/股；融资经营规模从来不超出120亿人民币调节至不超过15亿人民币；募投项目从基金份额注资、“小猿巨人”计划调向紫金城房地产业项目。
依据上年其发表的公示表明，九鼎投资计划根据公开增发募集资金总金额拟不超过RMB120亿人民币，在其中90亿人民币用以基金份额注资，30亿人民币用以“小巨人”计划。
那时候，九鼎投资表明，在没有更改此次募投项目的条件下，企业股东会可在股东会议决议范畴内依据项目的真实要求，对以上项目的募集资金资金投入次序和额度开展适度调节。但是，“适度调节”最后变成“天翻地覆”式的更改。与先前的计划对比，新的定增计划在融资经营规模、定增价钱和募投项目层面所有产生重点转变，几乎可以算是一个全新升级的定增计划。
在其中，最受重视的就是融资经营规模从120亿人民币大幅度出现缩水到仅存15亿人民币。上海市一位大中型私募投资主管表明：“一般来说，上市企业的定增计划发生修改不是太常用的，就算是改动也多是修改价钱，像九鼎投资此次修改这么大是十分难得一见的，非常大一部分因素可能是来源于管控的工作压力，终究先前九鼎方式已经饱受诟病，假如在这样的情况下还再次去推动千亿等级的股权融资，狼吞虎咽就有点儿不好看了，并且发审委层面大概率是过不去的。”
特别注意的是，本次募投的项目变动为房地产业项目。依据公示，九鼎投资调节后的募集资金将所有看向“紫金城”项目四期、五期、一期1#楼、公寓，该项目总投资约17.96亿人民币，预估开发进度为3年，即2022年9月至2022年9月。据企业计算，该项目预估完成销售总额36.88亿人民币，完成纯利润8.25亿人民币，投资收益率为45.90%。
据统计，北京紫禁城新楼盘坐落于江西省南昌，而现在中国三线城市房市交易量并不理想化，房地产去库存工作压力广泛比较大，将定增计划所有资金投入三线城市的房地产业项目，风险控制怎样掌握？对于此事，九鼎投资人员表明，2022年上半年度南昌房地产销售市场房地产去库存明显，全国房价上涨也显著。南昌房价连增15个月，稳居全国各地十强之列。按之前6个月均值市场销售总面积 52.63 万 测算，南昌市住房销售市场的售出周期时间为6.6个月上下，伴随着赣江新区等一系列大环境要素危害，南昌房价或将迈入新一轮的起伏。
实际上，这并并不是九鼎系的第一次不成功。据21新世纪经济发展报导称，就在上月，九鼎集团旗下的九信财产300亿人民币定增项目宣布宣告不成功。
该项目计划股票发行总数不超过5.6每股公积金，募资额度不超过300亿人民币。发售的对象为目前公司股东及其符合要求的投资人，非企业目前公司股东不超过35名。在其中，九鼎集团申购10亿人民币；53位普通合伙人、公司用债务申购190亿人民币。
而这53位发售目标用于申购股权的债务，相匹配的借款人是她们自己的企业，总共70家。可以解释为发售目标把对自己企业股权投资转为债务，随后将把债务转为对九信财产的股份。
“这到底是股权质押融资或是债券融资，买卖设计方案上彻底模糊不清了。针对别的投资人，对全部买卖情况不足掌握，对她们的投入是不公的，潜在性的收益将会遭到危害，不利维护她们的利益。”联讯证券付春分觉得。
“管控层针对定增的自有资金有很多规定，定增一定要透过审查。参加定增的许多全是九信财产以前项目投资的项目，这种公司把股份转成债务，涉及到的问题许多，也可能遭遇管控层明确提出的许多问题。尤其是舆论旋涡上的九鼎，定增信用额度较为大，管控层或是非常重视的。”8月17日上海市一家私募投资管理层觉得，积极撤销也算得上防止了许多不便。（中国经济网）