明星证券化泛滥触发监管底线 深交所发文给影视信披立规矩

7月15日，深圳交易所公布《深圳证券交易所创业板股票行业动态披露引导第 1 号——上市企业从业广播节目电视电影业务流程（2022 年修定）》（下称《指引》修订版）。先前，创业板股票影视行业上市企业一直遵循2003年的《指引》。


伴随着电视电影的普及化，影视行业变成抢手货，资产持续涌进，泡沫塑料也接踵而来。在这段时间，光线传媒、光线传媒、华策影视、华录百纳、商业文化、唐德影视、宋城演艺等影视公司依次走上创业板股票。显而易见，炒资产比电影拍摄挣钱非常容易得多。与此同时，“大牌明星资产证券化”的情形也越来越比较严重。大家常常能见到，大牌明星将皮包公司高价位卖掉，换得一个个大牌明星公司股东。专业人士普遍认为，现阶段国内明星的炒股票水准远超于表演。


而影视剧资产的泡沫塑料，也让许多人眼睛发红。仅在创业板股票上，就会有富春通信、暴风集团、数码视讯、乐视网官网、华谊嘉信、互动娱乐等企业在策划涉足这一领域。


管控层总算坐立不安了，2022年影视公司重新组合屡被询问，深圳交易所修定披露引导，无一没有在透露着一个数据信号：影视剧类上市企业过去的“游戏的规则”不灵敏了。有剖析人员觉得，影视公司的吉日，要撞头了。


以“票房论英雄”的时期剧终


7月12日，光线传媒公布中报称，2022年上半年度，企业参加项目投资、发售并算入本当年度票房的影片共8 部，总票房为43.4亿人民币。在其中汇报期限内上映了《美人鱼》、《谁的青春不迷茫》、《火锅英雄》等6部影片，票房为39.8亿人民币；2022年上映并有一部分票房结转成本到本当年度的影片有2部，包含《寻龙诀》、《恶棍天使》，票房为3.6亿人民币。第二天新房开盘，光线传媒尾盘拉升，收市时增涨5%。


可是，在这一份票房统计分析名单表中，仅《美人鱼》一部影片，就占33.9亿人民币，肯定是骨干力量。对于此事，有专业人士怀疑，《美人鱼》的票房能都算在光线传媒头顶吗？


官方网材料表明，《美人鱼》由中影股份、和和影业、光线影业、商业文化等十家企业联合出品。换句话说，光源仅仅联合出品方之一。


2月14日夜间，光线传媒公布关于电影《美人鱼》票房的公示，宣布其做为出品方的影片《美人鱼》的票房超出16亿人民币，已经超出了其近期一个会计期间营业收入的50%。但是，光线传媒未披露其对《美人鱼》的投资总额，在该部影片的票房中，企业能分得多少一杯羹。第二天新房开盘，光线传媒低开高走走，收市时增涨5.85%。


2月25日，商业文化做为联合出品方，公布了与光线传媒同样具体内容的票房公示。因为企业股票停牌，二级市场并没有相对应意见反馈。可是，在深圳交易所做的调研中，有83%的投资人在关心企业披露的票房数据信息。换句话说，绝大多数群众公司股东觉得，影片票房与企业营业收入紧密挂勾。


事实上，票房收益并不相当于企业的主营业务收入，一般而言，一部电影的票房，先要扣减8%的税金，在剩余的钱中57%市场份额所属影院，再扣减3%-7%上下给发行方，剩余的钱才算是项目投资出品公司的。


而从资金方面看来，光线传媒的纯利润与其说票房考试成绩也天差地别。2022年，光线传媒公布，企业完成总票房约55.76亿人民币，占有了国产影片票房总金额的20%以上。可是，其完成纯利润仅为4.02亿人民币，远不如光线传媒9.81亿。


对于此事，艺恩企业合作伙伴侯涛表明：“以前艺恩曾经计算过各大企业从影片票房到营业收入的转换率，最大企业约为20%。纯粹以总票房做为公关传播的时期或将逐渐撤出。”


但是，深圳交易所觉得，假如企业披露的通告中未确立巨额票房对企业主营业务收入的主要危害，则有可能导致对股民的欺诈。


因此，在此次《指引》修订案中，深圳交易所也说明：上市企业参加制做或发售的影片上映后，当总计票房收益初次超出企业近期一个会计期间经审核的合并财务报表主营业务收入的50%时，理应在悉知前述票房收益信息内容后立即披露，披露具体内容包含影视作品的上映期内、总计票房收益及统计分析区段，并披露截止到公示前一日来自该影片的主营业务收入区段，区间范畴在30%之内。


痊愈影视公司“拖延症”


实际上，过去影视公司信息内容披露闪烁其辞，不但体现在票房上，还表现在执行能力上。今年初每个影业公司都是会发布新颗颗单，可是这种片单就好像大部分人的“新年计划”。方案虽好，转变也快，时长一久许多拍摄方案就被抛诸脑后。


深圳交易所觉得，即使影视公司跳票，也应当公示表明缘故和延迟时间。


例如，光线传媒2022年发布了包含《老炮儿》、《失孤》等20部影片，在其中《摇滚藏獒》、《老炮儿》等9部影片已上映，《封神传奇》和《旧社会》延迟至2022年7月29日和12月23日，《极速追杀》乃至被延迟至2022年，除此之外，《狄仁杰3》等7部电影仍不确定排期。


再如，乐视影业2022年公布了《睡在我上铺的兄弟》、《华丽上班族》等13部影片，在其中《暴走神探》、《消失的凶手》等10部影片已经上映，而《盗墓笔记》、《爵迹》各自延迟在2022年8月5日与9月30日，对于张艺谋导演的《长城》，已经被拖至2022年春节档。


除开万达影业外，别的传统式影视公司当初片单方案也都难以进行。艺恩数据统计分析表明，2022年，万达影业的片单中90%影片已经上映；乐视影业的片单中77%影片已经上映；光线传媒的片单中上映影片约占45%；而光线传媒片单中上映影片仅为35%；博纳影业集团上映水平仅为28%


一位不肯居民的投资分析师告知《证券日报》新闻记者，在摄制组精英团队中，拖排期的事儿很普遍，“只需发布了的影片毫无疑问都是会拍，可是晚到多长时间确是个问题。事实上，传统式的影视公司大多数由精英团队演变而成，针对企业方案的关注层度不足。”


《指引》修订版要求，在定时汇报中披露将来运营计划时，详尽披露下一季度企业新增加和撤销的影片、电视连续剧以及他种类影视剧的拍摄方案，包含筹拍时长（如明确）、预估发售或是上映排期（如明确）、 合作者及合作模式（如明确）、拍照或是制做进展、关键演员（如签订）。


换句话说，影视公司必须按一季度“报告”拍摄方案、过程等详细信息，专业人士觉得，伴随着资产合理布局把控，这一要求或将变成影视行业“完片商业保险”的基本。（国际金融报）