6月17日，证监会公布“募集配套设施资金不可以用于填补上市企业和看涨期权流动性资金、清偿债务”的最新政策后，许多上市企业的“补流”、“偿还债务”计划胎儿停育。京能电力6月26日晚公示称，拟调节发售股权及现金支付选购财产募集配套设施资金主要用途，将原计划用于还款山西省漳山发电量责任有限公司借款的募集资金所有用于山西省京同热电厂有限责任公司投资项目。郑煤机同一天也公示，将先前募集配套设施资金总金额不超过22亿人民币中的拟填补标的公司流动性资金的1.8亿人民币，调节为所有用于付款此次买卖现钱溢价增资。
新计划方案削掉“偿还债务”计划
6月13日，京能电力决议根据发售股权及现金支付选购资金并募集配套设施资金的计划方案。依据计划方案，企业拟不低于5.21元/股的价钱，向京能集团发售不超过10.54每股公积金，并现金支付9亿人民币，选购京能集团拥有的京能煤化工100%股份。与此同时，募集配套设施资金总金额预估不超过30亿人民币，在其中9亿人民币用于付款选购京能煤化工100%股份的现钱溢价增资，不超过11亿人民币用于山西省京同热电厂有限责任公司投资项目，10亿人民币用于还款山西省漳山发电量责任有限公司借款。
依据中国证监会6月17日公布的《有关上市企业发售股票选购财产与此同时募集配套设施资金的有关问题与解释》的相应要求，京能电力6月24日举办股东会协商变动募集配套设施资金看向事项，股东会决策，将募集配套设施资金在扣减发行费用后，将优先选择用于付款选购资本的现钱溢价增资，剩下部份将用于山西省京同热电厂有限责任公司投资项目。在其中9亿人民币用于付款向京能集团选购其拥有的京能煤化工100%股份的现钱溢价增资，剩下不超过21亿人民币用于山西省京同热电厂有限责任公司投资项目。
也就是说，在中国证监会最新政策公布以后，京能电力本次募集的配套设施资金削掉了清偿债务这一项。一季度末，企业的销售费用为18819.87万余元，负债比率为51.84%，这在电力企业中并不是很高。
“补流”“偿还债务”急刹
6月17日，中国证监会了《有关上市企业发售股票选购财产与此同时募集配套设施资金的有关问题与解释》，要求：“充分考虑募集资金的适用性，所募资金仅可用于：付款此次企业并购买卖中的现钱溢价增资；付款此次企业并购买卖税金、工作人员按置花费等收购融合花费；资金投入看涨期权建设中的项目基本建设。募集配套设施资金不可以用于填补上市企业和看涨期权流动性资金、清偿债务。”
新政策发布之后，很多已发布定向增发计划方案中带有“补流”、“偿还债务”计划的上市企业迫不得已调节募投方位。美尚生态6月24日晚公示称，依据中国证监会6月17日公布的《有关上市企业发售股票选购财产与此同时募集配套设施资金的有关问题与解释》的有关精神实质，企业对重组方案开展了一部分调节，拟募集资金由12.2亿人民币调节为7.08亿人民币，用于付款买卖的现钱溢价增资。原重组方案中“填补标的公司运营资金”、“还款标的公司借款”不会再应用募集资金。
根据相近缘故，浙江富润6月24日晚对重组方案开展了一部分调节，拟募集资金由6亿人民币调节为3.2亿人民币，原先重组方案中，“填补标的公司运营资金”的计划被去除。华星创业也在6月21日晚决策，拟向募集配套设施资金的总金额不超过10亿人民币下降为5.2亿人民币，减掉了本来提前准备“4.8亿人民币用于企业填补流动性资金”的计划。欧比特也下降募集资金总金额，配套设施的资金不会再用于“填补流动性资金”。
调节潮刚开始
也许这种企业还仅仅逐渐。Wind统计分析表明，2022年1月1日至今，有552家A股企业公开的定向增发进度还处在“股东会应急预案”、“股东会根据”环节，在其中140家企业确立募集配套设施资金，总计募集配套设施资金的总产量在2523.66亿人民币，大部分企业确立应用募集配套设施资金用于填补流动性资金或清偿债务。这代表着会出现越来越多的上市企业将调节募集资金看向以合乎最新政策。
从2022年起，管控层就规定上市企业与中介服务要详细描述填补流动性资金的估算根据和实际主要用途，并表明填补流动性资金的合理化。2022年11月证监会公布的《有关资产重组募集配套设施资金测算占比、主要用途等问题与解释》以前要求，属于下列情况的，不可以填补流动性资金的原因募集配套设施资金：上市企业负债率显著小于同业竞争上市企业平均；上次募集资金应用实际效果显著未做到已公布透露的计划进展或预期收益率等。本次，再做明文规定。
信达证券研发中心副总刘景德表明，股权融资、提升资源分配和标价作用是金融市场的三大关键基本要素。“就股权融资作用而言，股权融资资金应资金投入到实体线新项目中去，能够更好地服務于实体经济的发展趋势。一部分上市企业将并购重组用于偿还银行贷款，显而易见并非真真正正服务项目到实体线项目投资中。”（中证网） |
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